В разделе сайта «Оперативная аналитика» актуализирована информация о рынке институтов совместного инвестирования по результатам марта 2014 года.
НРА «Рюрик» отмечает следующие основные изменения на рынке ИСИ:
Ведущие фондовые индексы мира. Подавляющее большинство ведущих мировых фондовых индексов по итогам марта 2014 года продемонстрировали снижение на фоне эскалации политической напряженности в мире вокруг ситуации в Украине. По результатам марта 2014 года российские индексы MICEX и RTSI снизились на 5,22% и 3,25% соответственно (-8,96% и -15,02% соответственно с начала года). Напротив, ведущие американские фондовые индексы показали некоторый рост (DJIA – +0,83%, S&P500 – +0,69%). С нисходящей динамикой завершили март основные индексы фондовых рынков Европы (FTSE100 – -3,10%, DAX – -1,40%) и Азии (HANG SENG – -3,00% , SHCOMP – -1,12%). Отечественные фондовые индексы по итогам марта показали весомый спад (PFTS – -6,15 % , UX – -8,89%). Напомним, второй месяц 2014 года основные украинские фондовые индексы завершили мощным ростом (PFTS – +30,43% , UX – +25,81%).
Сравнительная доходность фондов. В отличие от февраля 2014 года, в марте показатели доходности инвестиционных фондов имели нисходящую динамику. Доходность открытых фондов по итогам марта составляет ‑2,50%, доходность интервальных фондов – -4,97%, закрытых – -3,51%. По итогам февраля 2014 года доходность открытых, интервальных и закрытых фондов составляла +9,06%, +9,83% и +9,74%. соответственно. По итогам с начала 2014 года, доходность открытых фондов составляет – +7,24%, интервальных – +3,84%, закрытых – +6,84%.
Современный финансовый рынок предлагает несколько вариантов инвестирования свободных средств с различными уровнями рискованности и доходности. Учитывая текущую рыночную конъюнктуру, инвесторы продолжают отдавать предпочтение банковским депозитным вкладам, благодаря их существенным преимуществам по показателям надежности (гарантированности) инвестиций и отсутствия потребности в дополнительных знаниях основ функционирования фондового рынка Украины.
Для сравнения, объем рынка публичных ИСИ по состоянию на конец марта 2014 года составлял около 125 млн. грн., в то время как объем привлеченных банками в национальной валюте средств физических и юридических лиц, согласно с данными НБУ, по итогам марта 2014 года составляет около 379,5 млрд. грн. (дополнительно, общий объем депозитов в иностранной валюте (в долларовом эквиваленте) составил 26,5 млрд. дол.).
Напомним, по итогам февраля 2014 года объем рынка публичных ИСИ составил 129 млн. грн., объем привлеченных банками в национальной валюте средств физических и юридических лиц – около 392,0 млрд. грн. (и 28,5 млрд. дол. общего объема депозитов в иностранной валюте (в долларовом эквиваленте)).
Таким образом, общий объем аккумулированных банками средств юридических и физических лиц продолжает преобладать над совокупным объемом рынка публичных ИСИ, однако девальвационные ожидания граждан на фоне политической нестабильности негативно отразились на динамике обоих.
27 марта 2014 года Верховная Рада Украины приняла ЗУ №1166-VII «О предотвращении финансовой катастрофы и создании предпосылок для экономического роста в Украине», которым предусмотрены изменения в Налоговом Кодексе Украины, в частности в сфере налогообложения физических лиц. Начиная с 01 июля 2014 года доходы в виде дивидендов и доходы, выплачиваемые КУА результате выкупа (погашения) ценных бумаг ИСИ, будут налогооблагаться по прогрессивной ставке. Налогооблагаться будут также доходы, полученные в качестве процентов по текущим или депозитным банковским счетам (в сумме, не превышающей в год семнадцать прожиточных минимумов).
Учитывая то, что вышеприведенные инновации могут оказать неблагоприятное воздействие на развитие рынка публичных ИСИ, Украинская Ассоциация Инвестиционного Бизнеса (УАИБ) начала принятие мер, направленных на недопущение изменения режима налогообложения средств институтов совместного инвестирования. В частности, руководство Ассоциации проводит встречи и консультации с представителями органов исполнительной власти, общественными объединениями, международными организациями с целью их поддержки позиции на рынке совместного инвестирования.
Напомним, 01 января 2013 года вступил в силу ЗУ №5519-17, которым был введен особый налог на внебиржевые операции с ценными бумагами, что вызвало негативную реакцию со стороны участников рынка. Согласно Закону, при внебиржевых операциях с ценными бумагами взимается налог в размере 1,5% от суммы сделки; при условии нахождения бумаг в листинге фондовой биржи размер налога составляет 0,1%; если сделка заключена на бирже при наличии биржевого курса – 0%. Таким образом, большое количество институциональных инвесторов было поставлено в условия, когда доходность операций не перекрывает ставку особого налога. В связи с этим 21 октября 2013 года был зарегистрирован законопроект об отмене налога на внебиржевые операции. По состоянию на 01.04.2014 г. законопроект находится на рассмотрении.
Дополнительно, в соответствии с ЗУ «Об институтах совместного инвестирования», который вступил в силу 01.01.2014 г., введено понятие «специализированный ИСИ». К специализированным ИСИ относятся инвестиционные фонды таких классов: фонды денежного рынка, фонды государственных ценных бумаг, фонды облигаций, фонды акций, индексные фонды, фонды банковских металлов. По мнению НРА «Рюрик», создание специализированных ИСИ позволит повысить уровень защищенности инвесторов, которые получат возможность вкладывать средства в фонд, который будет работать исключительно в соответствии с задекларированной стратегией. Кроме того, после вступления в силу нового Положения о порядке осуществления эмиссии облигаций предприятий, фонды смогут расширить инструментарий инвестирования за счет облигаций международных финансовых организаций. При этом Законом «Об ИСИ» установлены новые ограничения по инвестированию средств ИСИ в ценные бумаги, которые не имеют рейтинга инвестиционного уровня.
Субрынок открытых ИСИ. В соответствии со статистическими показателями, предоставленными УАИБ, стоимость чистых активов 31 открытого ИСИ по состоянию на 01.04.2014 г. составила 93,28 млн. грн. По сравнению с показателями этой группы фондов на конец предыдущего месяца, общее уменьшение чистых активов составило 1,74 млн. грн., или -1,83%. Напомним, в феврале показатель продемонстрировал восходящую динамику (+1,77 млн. грн., або +1,79%). По результатам марта 2014 года 23 из 31 фонда вышли с негативным результатом изменения СЧА (3 из 30 по итогам февраля 2014 года). Существенное влияние на сокращение совокупной СЧА имело уменьшение СЧА фондов «ОТП Облигационный», «ОТП Классический» и «КИНТО – Эквити», что в связи с выкупом значительного количества сертификатов показали уменьшение активов, совокупно, почти на 868 тыс. грн. Учитывая то, что динамика изменения СЧА открытых ИСИ была отрицательной, чистый отток в марте 2014 года зафиксирован в размере -2,50 млн. грн. (+1,77 млн. грн. в феврале 2014 года).
Диапазон доходности открытых фондов в марте 2014 года (26,38 п.п.) был несколько шире, чем в феврале 2014 года (25,87 п.п.), и колебался в диапазоне значений от -16,28% до +10,10%. Средняя доходность в секторе составляла -2,50% (+9,06% в предыдущем месяце). Наиболее доходными по итогам марта 2014 года стали фонды: « УНIВЕР.УА / Тарас Шевченко: Фонд Сбережений» (+10,10%) и «УНIВЕР.УА / Михаил Грушевский: Фонд Государственных бумаг» (+7,73%).
Субрынок интервальных ИСИ. Совокупная стоимость чистых активов интервальных ИСИ по результатам марта 2014 года, который включает в себя 9 фондов (по данным УАИБ), равнялась 20,88 млн. грн. По сравнению с результатом предыдущего месяца, произошло уменьшение показателя на 1,32 млн. грн. или 5,95%. Напомним, по результатам февраля СЧА интервальных ИСИ сократилась на 1,88 млн. грн. или 9,27%. В марте наблюдался приток капитала – +34,80 тыс. грн., благодаря незначительному увеличению количества инвесторов. Чистый отток по итогам февраля 2014 года составил 38,02 тыс. грн.
Диапазон доходности интервальных фондов в марте 2014 года (11,54 п.п.) уменьшился по сравнению с февралем (17,76 п.п.) и колебался в отрицательном диапазоне значений в интервале от -0,37% до -11,17%. Средняя доходность в секторе составляла -4,97% (в предыдущем месяце – +9,83%). Худшие результаты получили фонды «Платинум» (-11,17%), «Аурум» (-7,79 %) и «Орион» (-7,49%).
Субрынок закрытых ИСИ. Анализ рынка закрытых ИСИ по итогам марта 2014 года, который включает в себя 6 фондов (по данным УАИБ), определил снижение стоимости чистых активов на 2,14% до 11,76 млн. грн.
Диапазон доходности закрытых ИСИ в марте 2014 года был уже (18,49 п. п.), чем в феврале 2014 года (26,25 п. п.), и колебался в интервале от -9,92% до +8,58%. Средняя доходность в секторе составляла -3,51% (+9,74% по итогам предыдущего месяца).
В марте лишь один фонд зафиксировал положительный результат – «УНИВЕР.УА / Скиф: Фонд Недвижимости» (+8,58%). Наиболее негативные результаты были зафиксированы в фондах «Индекс Украинской Биржи» (-9,92%), «КИНТО-Весна» (-7,47%) и «Центавр» (-5,83%).
Аналитический департамент НРА «Рюрик» будет отслеживать ситуацию на рынке институтов совместного инвестирования, и подчеркивает, что деятельность на рынке требует от инвестиционных управляющих высокого профессионального мастерства, а от инвесторов - тщательного поиска эффективных компаний по управлению активами.
На данный момент раздел «Оперативная аналитика» содержит четыре рубрики: «Макроэкономическая ситуация в Украине», «Банковская система», «Рынок облигаций» и «Рынок институтов совместного инвестирования». Обновление информации в рубриках происходит ежемесячно.
В разделе «Оперативная аналитика» посетители могут ознакомиться лишь с основными показателями соответствующей сферы, более подробную информацию о ситуации на рынках можно получить в ежеквартальных аналитических обзорах НРА «Рюрик», публикуемых в разделе «Аналитические обзоры».
Загрузить полную версию (ф. А4, 2 стр., на укр. языке)
Перейти к разделу «Оперативная аналитика»