В разделе сайта «Оперативная аналитика» актуализирована информация о рынке институтов совместного инвестирования по результатам ноября 2013 года.

НРА «Рюрик» отмечает следующие основные изменения на рынке ИСИ:

Ведущие фондовые индексы мира. В ноябре 2013 года ведущие фондовые индексы продолжили растущую динамику, которая получила существенное развитие в первых семи месяцах года, но нарушилась в августе и возобновилась в сентябре. По итогам месяца американские фондовые индексы продолжили рост (DJIA – +3,48%, S&P500 – +2,80%), при этом европейские индексы несколько снизились (FTSE100 – 1,20%, CAC40 – -0,11%). На фоне в целом позитивных сигналов с мировых площадок, а также ожиданий участников рынка относительно подписания соглашения об ассоциации с ЕС, индекс отечественной биржи ПФТС (PFTS – +0,93%), перешел в «зеленую» зону. Индекс УБ (UX – +4,52%), как и в октябре, находился в «зеленой зоне». При этом обе биржи с начала 2013 года зафиксировали снижение – -8,55% и -4,63% (индексы ПФТС и УБ соответственно).

Сравнительная доходность фондов. По результатам ноября 2013 года показатели доходности инвестиционных фондов имели разнонаправленную динамику. Так, доходность открытых фондов составляла +0,53%, доходность интервальных фондов – -2,47%, доходность закрытых фондов –
+0,13%. С начала года доходность открытых, интервальных и закрытых фондов составляла +2,67%, +5,78% и +5,81% соответственно. Напомним, что по итогам 2012 года, учитывая существенную «просадку» отечественных фондовых индексов, управляющим компаниям удалось несколько ослабить падение доходности фондов. При этом положительную доходность в 2012 году, как и в первых одинадцати месяцах 2013 года, удавалось продемонстрировать, в подавляющем большинстве, только фондам с большой долей fixed income (с фиксированной доходностью) инструментов.

Результаты отдельных публичных фондов указывают на наличие реальной возможности начать восходящий тренд, что создает предпосылки надеяться на восстановление рынка определенным категориям инвесторов. Однако под влиянием макроэкономических факторов и политической нестабильности, а также сохранения сложной ситуации на зарубежных рынках, большое количество публичных ИСИ, учитывая текущие результаты деятельности, продолжает характеризоваться существенным оттоком инвестиционных средств, что побуждает управляющие компании к принятию выжидательной позиции, при этом их стратегия существенно снижает ликвидность инструментов рынка, уменьшая тем самым их инвестиционную привлекательность.

Вместе с тем, финансовые результаты 2012 года и января-ноября 2013 года (по сравнению с результатами 2010-2011 годов), по мнению аналитиков НРА «Рюрик», указывают на умеренное повышение эффективности управления активами фондов. Однако рынок публичных ИСИ в целом в краткосрочной перспективе НРА «Рюрик» характеризует как убыточную отрасль с достаточно низкой инвестиционной привлекательностью.

Учитывая текущую рыночную конъюнктуру, инвесторы продолжают отдавать предпочтение банковским депозитным вкладам, благодаря их существенным преимуществам по показателям надежности (гарантированности) инвестиций и отсутствию потребности в дополнительных знаниях основ функционирования фондового рынка Украины. Наряду с этим, банковские депозитные продукты в течение последних лет, особенно текущего года, имеют достаточно высокую фиксированную доходность, которая значительно перекрывает среднюю доходность большинства самых успешных публичных ИСИ в Украине.

Вместе с тем, как показывает лучший мировой опыт, в долгосрочной перспективе финансовые инвестиции в инструменты фондового рынка (в том числе – инвестиционные сертификаты ИСИ) обычно обеспечивают доходность выше, чем банковские депозиты.

Субрынок открытых ИСИ. Согласно статистическим показателям, предоставленным УАИБ, стоимость чистых активов (далее также – СЧА) 31 открытого ИСИ по состоянию на конец ноября 2013 года составляла 104,38 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, общее уменьшение чистых активов составило 3,96 млн. грн., или 3,66%. Таким образом, продолжилась нисходящая динамика октября (-10,08 млн. грн., или -9,07%). При этом в ноябре 2013 года только 12 из 31 фонда (19 из 33 фондов в октябре) вышли с положительным результатом изменения СЧА. Существенное влияние на сокращение совокупной СЧА оказало уменьшение СЧА фонда «ОТП Классический», который показал уменьшение активов на 1,91 млн. грн. в связи с выплатами инвесторам. Учитывая, что динамика изменения СЧА была отрицательной, чистый отток в октябре 2013 года зафиксирован в размере 2,44 млн. грн. (8,14 млн. грн. в октябре 2013 года).

Диапазон доходности открытых фондов в ноябре 2013 года (7,8 п.п.) был несколько шире, чем в октябре 2013 года (4,8 п.п.), и колебался в интервале от -4,51% до +3,48%. Средняя доходность в секторе составляла +0,53% (с начала года – +2,67%).

Субрынок интервальных ИСИ. Совокупная стоимость чистых активов интервальных ИСИ по состоянию на конец октября 2013 года, которая включает 11 фондов (по данным УАИБ), составляла 35,44 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, совокупная СЧА уменьшилась на 0,37 млн. грн. (1,06%). По сравнению с октябрем 2013 года (-1,43 млн. грн., или
-3,88%), следует отметить некоторое улучшение показателей субрынка интервальных ИСИ. Несмотря на это, в ноябре 2013 года субрынком было продемонстрировано чистый отток в размере 0,31 млн. грн. (0,19 млн. грн. оттока в октябре 2013 года).

Диапазон доходности интервальных фондов в ноябре 2013 года (23,06 п.п.) несколько расширился по сравнению с октябрем 2013 года (21,66 п.п.) и колебался в интервале от -19,36% до +3,7%. Средняя доходность в секторе составила -2,47% (с начала года – +5,78%).

Субрынок закрытых ИСИ. Рынок закрытых ИСИ по итогам ноября 2013 года, включавший 10 фондов (по данным УАИБ), установил существенный рост стоимости чистых активов до 342,1 млн. грн. Согласно показателям фондов, по которым имеется информация на конец предыдущего месяца, совокупная СЧА увеличилась на 0,16 млн. грн. (1,50%). При этом при расчете СЧА не учитывались показатели фонда «ИТТ-Капитал», вошедшего на рынок с СЧА 327,84 млн. грн., что составляет около 96% совокупной СЧА субрынка.

Увеличение СЧА в этом секторе показали только 4 из 8 фондов, причем ни один фонд ценные бумаги не размещал.

Диапазон доходности закрытых ИСИ в ноябре 2013 года был несколько шире (6,90 п.п.), чем в октябре 2013 года (5,24 п.п.), и колебался в интервале от -2,93% до +4,97%. Средняя доходность в секторе составила +1,13% (с начала года – +5,81%).

В целом, по мнению аналитиков НРА «Рюрик», 2013 год требует от инвестиционных управляющих высокого профессионального мастерства, а от инвесторов – тщательного поиска эффективных компаний по управлению активами.

На данный момент раздел «Оперативная аналитика» содержит четыре рубрики: «Макроэкономическая ситуация в Украине», «Банковская система», «Рынок облигаций» и «Рынок институтов совместного инвестирования». Обновление информации в рубриках происходит ежемесячно.

В разделе «Оперативная аналитика» посетители могут ознакомиться лишь с основными показателями соответствующей сферы, более подробную информацию о ситуации на рынках можно получить в ежеквартальных аналитических обзорах НРА «Рюрик», публикуемых в разделе «Аналитические обзоры».

Загрузить полную версию (ф. А4, 2 стр., на укр. языке)

Перейти к разделу «Оперативная аналитика»