В 42-м номере официального печатного издания Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку «Цінні папери України» была опубликована статья аналитиков НРА «Рюрик» «Тенденции развития рынка облигаций Украины». В статье раскрываются особенности развития украинского рынка облигаций, среди которых следует выделить следующие.

– При отсутствии весомых предпосылок для улучшения делового климата в ближайшей перспективе и в связи со сравнительно низкой кредитоспособностью украинских эмитентов ценных бумаг, внутренние инвесторы размещают средства в наименее рискованные финансовые инструменты, которыми в данном случае являются ОВГЗ.

– Рынок муниципальных облигаций продолжил находиться в «замороженном» состоянии, что на данном этапе объясняется неспособностью местных бюджетов конкурировать с государством, оттягивающим на себя львиную долю ликвидности на внутреннем рынке заимствований.

– Несмотря на рост абсолютных показателей, рынок корпоративных облигаций можно характеризовать как недостаточно развитый, что проявляется в низком объеме реализации новых заимствований по сравнению с объемами выкупа уже реализованных.

– В текущих рыночных условиях осуществлять значительные по объему эмиссии способны только государственные инфраструктурные предприятия и крупнейшие коммерческие банки. При этом большие выпуски ориентируются на ограниченный круг инвесторов и избегают размещения на открытом рынке, которое связано со значительными рисками.

– Эмитенты без четко выраженной специализации довольно часто используют средства, привлеченные путем размещения облигаций, не по направлениям, указанным в проспекте эмиссии. Кредитные рейтинги таких эмиссий, как правило, поддерживаются на уровнях спекулятивной категории, таким образом, кредитный рейтинг может быть достаточно действенным регуляторным инструментом, позволяющим отделить рыночные выпуски от нерыночных и упростить процесс принятия инвестиционных решений.

Загрузить полный вариант статьи (ф. А4, 4 стр., на укр. языке)

Перейти в раздел «Научные статьи»