В разделе сайта «Оперативная аналитика» актуализирована информация о рынке институтов совместного инвестирования по результатам сентября 2013 года.

НРА «Рюрик» отмечает следующие основные изменения на рынке ИСИ:

Ведущие фондовые индексы мира. В сентябре 2013 года ведущие фондовые индексы возобновили растущую динамику, которая получила существенное развитие в первых семи месяцах года, но нарушилась в августе. По итогам месяца американские фондовые индексы получили рост (DJIA – +2,6%, S&P500 – +2,97%) после отказа администрации Белого Дома вводить войска в Сирию, при этом европейские индексы также выросли (FTSE100 – +0,77%, DAX – +6,06%, CAC40 – +5,33%). Значительный рост в сентябре 2013 года продемонстрировали российские фондовые индексы (RTSI – +10,19%, MICEX – +7,19%). Несмотря на позитивные сигналы с мировых площадок, индекс отечественной биржи ПФТС (PFTS – 3,55%), как и в августе 2013 года, остался в «красной» зоне, в то время как индекс УБ (UX – +0,97%) перешел в «зеленую зону». При этом обе биржи с начала 2013 года зафиксировали существенное снижение – -9,17% и -10,80% (индексы ПФТС и УБ соответственно).

Сравнительная доходность фондов. По результатам сентября 2013 года показатели доходности инвестиционных фондов имели разнонаправленную динамику. Так, доходность открытых фондов была нулевой, в то время как доходность интервальных фондов составила по итогам сентября +0,78%, доходность закрытых фондов – -1,47 %. С начала года доходность открытых, интервальных и закрытых фондов была положительной и составляла +1,37%, +5,89% и +0,03% соответственно. Напомним, что по итогам 2012 года, учитывая существенную «просадку» отечественных фондовых индексов, управляющим компаниям удалось несколько ослабить падение доходности фондов. При этом положительную доходность в 2012 году, как и в первых девяти месяцах 2013 года, удавалось продемонстрировать, в подавляющем большинстве, только фондам с большой долей fixed income (с фиксированной доходностью) инструментов.

Результаты отдельных публичных фондов указывают на наличие реальной возможности начать восходящий тренд, что создает предпосылки надеяться на восстановление рынка определенным категориям инвесторов. Однако под влиянием общеполитических и макроэкономических факторов, а также сохранения сложной ситуации на зарубежных рынках, большое количество публичных ИСИ, учитывая текущие результаты деятельности, продолжает характеризоваться существенным оттоком инвестиционных средств, что побуждает управляющие компании к принятию выжидательной позиции, при этом их стратегия существенно снижает ликвидность инструментов рынка, уменьшая тем самым их инвестиционную привлекательность.

Вместе с тем, финансовые результаты 2012 года и января-сентября 2013 года (по сравнению с результатами 2010-2011 годов), по мнению аналитиков НРА «Рюрик», указывают на умеренное повышение эффективности управления активами фондов. Однако рынок публичных ИСИ в целом в краткосрочной перспективе НРА «Рюрик» характеризует как убыточную отрасль с достаточно низкой инвестиционной привлекательностью.

Учитывая текущую рыночную конъюнктуру, инвесторы продолжают отдавать предпочтение банковским депозитным вкладам, благодаря их существенным преимуществам по показателям рискованности инвестиций и отсутствию потребности в дополнительных знаниях основ функционирования фондового рынка Украины. Наряду с этим, банковские депозитные продукты в течение последних лет, особенно текущего года, имеют достаточно высокую фиксированную доходность, которая значительно перекрывает среднюю доходность большинства самых успешных публичных ИСИ в Украине.

Вместе с тем, как показывает лучший мировой опыт, в долгосрочной перспективе финансовые инвестиции в инструменты фондового рынка (в том числе – инвестиционные сертификаты ИСИ) обычно обеспечивают доходность выше, чем банковские депозиты.

Субрынок открытых ИСИ. Согласно статистическим показателям, предоставленным УАИБ, стоимость чистых активов (далее также – СЧА) 35 открытых ИСИ по состоянию на конец сентября 2013 года составляла 119,15 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, общее уменьшение чистых активов составило 2,59 млн. грн., или -2,13%, что продолжило нисходящую динамику августа (-24,92 млн. грн., или 16,99%) – в сентябре 2013 года только 18 из 35 фондов (10 из 36 фондов в августе) вышли с положительным результатом изменения СЧА. Существенное влияние на сокращение совокупной СЧА оказало уменьшение СЧА фонда «Райффайзен денежный рынок», который показал уменьшение активов на 604,3 тыс. грн. в связи с закрытием фонда и расчетами с инвесторами. Учитывая, что динамика изменения СЧА была отрицательной, чистый отток в сентябре 2013 года зафиксирован в размере 2,36 млн. грн. против 15,62 млн. грн. в августе 2013 года.

Диапазон доходности открытых фондов в сентябре 2013 года (11,6 п.п.) был несколько уже, чем в августе 2013 года (12,2 п.п.), и колебался в интервале от 7,61% до +3,97%. Средняя доходность в секторе была нулевой (с начала года – +1,37%).

Субрынок интервальных ИСИ. Совокупная стоимость чистых активов интервальных ИСИ по состоянию на конец сентября 2013 года, которая включает 13 фондов (по данным УАИБ), равна 36,87 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, совокупная СЧА уменьшилась на 1,82 млн. грн. (-4,71%). По сравнению с августом 2013 года (+4,39 млн. грн., или
+12,81%), следует отметить некоторое ухудшение показателей субрынка интервальных ИСИ. Несмотря на это, в сентябре 2013 года субрынком было продемонстрировано чистый приток в размере 0,03 млн. грн. против 0,04 млн. грн. оттока в августе 2013 года.

Диапазон доходности интервальных фондов в сентябре 2013 года (6,5 п.п.) был уже, чем в июле 2013 года (8,5 п.п.), при этом колебался в интервале от -1,67% до +4,84%. Средняя доходность в секторе составила +0,78% (с начала года – +5,89%).

Субрынок закрытых ИСИ. Рынок закрытых ИСИ по итогам сентября 2013 года, включавший 9 фондов (по данным УАИБ), установил сокращение стоимости чистых активов до 12,27 млн. грн. Согласно показателям фондов, по которым имеется информация на конец предыдущего месяца, совокупная СЧА уменьшилась на 6,40 млн. грн. (-34,3%). Такой результат примерно аналогичен результату августа 2013 года (-9,25 млн. грн., или -33,12%). Значительное снижение стоимости чистых активов обусловлено в первую очередь значительными выплатами инвесторам из-за закрытия фонда «Первый золотой», и уже в последнюю – снижением фондовых показателей.

Увеличение СЧА в этом секторе показали только 3 из 9 фондов, чистый приток продемонстрировал один фонд (+0,11 млн. грн.), чистый отток зафиксирован в двух фондах (-2,48 млн. грн.) – в результате увеличения и уменьшения количества размещенных ЦБ соответственно.

Диапазон доходности закрытых ИСИ в сентябре 2013 года был значительно шире (12,4 п.п.), чем в июле 2013 года (10,4 п.п.), и колебался в интервале от -5,85% до +6,59%. Средняя доходность в секторе составила -1,47% (с начала года – +0,03%).

В целом, по мнению аналитиков НРА «Рюрик», 2013 год требует от инвестиционных управляющих высокого профессионального мастерства, а от инвесторов – тщательного поиска эффективных компаний по управлению активами.

На данный момент раздел «Оперативная аналитика» содержит четыре рубрики: «Макроэкономическая ситуация в Украине», «Банковская система», «Рынок облигаций» и «Рынок институтов совместного инвестирования». Обновление информации в рубриках происходит ежемесячно.

В разделе «Оперативная аналитика» посетители могут ознакомиться лишь с основными показателями соответствующей сферы, более подробную информацию о ситуации на рынках можно получить в ежеквартальных аналитических обзорах НРА «Рюрик», публикуемых в разделе «Аналитические обзоры».

Загрузить полную версию (ф. А4, 2 стр., на укр. языке)

Перейти к разделу «Оперативная аналитика»