НРА «Рюрик» отмечает следующие основные изменения на рынке облигаций в январе-мае 2012 года:
В начале 2012 года позитивные тенденции увеличения объёмов биржевых контрактов с ценными бумагами, которые наблюдались в 2011 году, были нивелированы ростом ожиданий сокращения темпов экономического развития страны. Так, объём торгов на фондовых биржах Украины в январе-мае 2012 года составил 73,51 млрд. грн., что на 25,41% меньше, чем в соответствующем периоде 2011 года.
Уменьшение осуществлённых биржевых контрактов с ценными бумагами произошло в результате сокращения активности эмитентов и торговцев на фоне неопределённости относительно дальнейшего макроэкономического развития страны. При этом НРА «Рюрик» позитивно оценивает сокращение доли сделок, совершаемых в так называемом «частном» режиме. Однако рынок ценных бумаг остается чрезвычайно закрытым: на биржевом рынке осуществляется всего лишь около 15% совокупного объема операций с ценными бумагами.
При этом НРА «Рюрик» констатирует сохранение высокого уровня концентрации организованного фондового рынка: на 3 крупнейшие фондовые биржи по итогам января-мая 2012 года приходится 97,67% от совокупного объема торгов на организованном рынке (98,29% в 2011 году, 95,32% в 2010 году).
В январе-мае 2012 года наибольший объем торгов ценными бумагами на организованном рынке Украины в разрезе инструментов был осуществлён с государственными облигациями (41,31 млрд. грн., 56,19% совокупного объема торгов). Объем торгов с акциями по итогам января-мая 2012 года составил 14,01 млрд. грн., или 19,06% совокупного объема, занимая вторую позицию. НРА «Рюрик» констатирует, что по результатам первых пяти месяцев 2012 года доля торгов на организованном рынке с корпоративными облигациями выросла до 12,08% (8,88 млрд. грн. в январе-мае 2012 года) совокупного объема торгов, что значительно превышает показатель 2011 года – 9,13% (21,53 млрд. грн. в 2011 году). Объем торгов с облигациями местных займов, как и в предыдущие периоды, остался относительно небольшим и по результатам января-мая 2012 года составил всего 29,5 млн. грн., или 0,04% совокупного объема торгов. Вторичный рынок, по-прежнему, занимает наибольшую долю объема торгов на организаторах торговли (78,16% за январь-май 2012 года, 75,94% за 2011 год).
Аналитический департамент НРА «Рюрик» отмечает, что эмиссионная деятельность на рынке облигаций по итогам января-мая 2012 года продолжает сохранять основные характерные черты предыдущих лет: объемы эмиссии облигаций все еще остаются незначительными для экономики рыночного типа, тем более в структуре выпусков ценных бумаг преобладают закрытые выпуски, имеющие ограниченный оборот. При этом негативной оценки требует факт сокращения объемов зарегистрированных облигационных выпусков (НКЦБФР за первые пять месяцев 2012 года зарегистрировано 70 выпусков облигаций предприятий на сумму 11 890,76 млн. грн., что на 26,12% меньше, чем соответствующем периоде 2011 года). Коммерческие банки в январе-мае 2012 года зарегистрировали облигационные выпуски на общую сумму 4,5 млрд. грн. (37,84% совокупного объёма зарегистрированных выпусков корпоративных облигаций), что на 2,7 млн. грн. меньше, чем в аналогичном периоде 2011 года. Сокращение объёма зарегистрированных выпусков облигаций предприятий обусловлено снижением платежеспособного спроса на облигационные инструменты, ростом стоимости обслуживания выпусков облигаций, повышением требований к эмитентам, инициированных НКЦБФР в 2011 году. В текущем году НРА «Рюрик» ожидает сохранение сложной ситуации на фондовом рынке, что будет провоцировать дальнейшее сокращение объемов рынка.
Сокращение первичного рынка корпоративных облигаций в стоимостном выражении сопровождалось более умеренными темпами уменьшения количества зарегистрированных выпусков. В январе-мае 2012 года Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку зарегистрировано 70 выпусков (74 в январе-мае 2011 года). Таким образом, средний объем облигационного выпуска в январе-мае 2012 года составлял 169,87 млн. грн. (217,49 млн. грн. в январе-мае 2011 года, 170,8 млн. грн. в 2011 году).
Однако позитивные тенденции 2011 года, который характеризовался значительным повышением активности эмитентов корпоративных бондов, создают предпосылки для дальнейшего развития рынка в текущем году. Открытые (рыночные) облигационные выпуски были быстро поглощены рынком, что связано, в первую очередь, с повышением кредитоспособности эмитентов, подтвержденной кредитными рейтингами, а также более высокими, по сравнению с банковскими депозитами, процентными ставками по долговым обязательствам. В частности, среди поддерживаемых НРА «Рюрик» рейтинговых оценок долговых инструментов, можно выделить кредитные рейтинги инвестиционной категории облигационных выпусков ДП «ИЛЬИЧ-АГРО ДОНБАСС» (серии А и В общим объемом 300 млн. грн. с рейтингом uaA), ПАО «АКТАБАНК» (серии А и В общим объемом 50 млн. грн. с рейтингом uaА-), ПАО «Банк Первый» (серия С общим объемом 18,5 млн. грн. с рейтингом uaBBB+), ООО «Факторинг Финанс» (серия А общим объемом 50 млн. грн. с рейтингом uaBBB+), ЧАО «Агра» (целевые облигации серий А-Р общим объёмом 92,99 млн. грн. и целевые облигации серий АА-АЕ общим объёмом 11,52 млн. грн. с рейтингами uaBBB+), ООО «МД ГРУПП» (серии С и D общим объемом 100 млн. грн. с рейтингом uaBBB+), ООО «Астракард» (серия В общим объемом 8 млн. грн. с рейтингом uaBBB), ООО «АКСИОМА» (серия А общим объемом 80 млн. грн. с рейтингом uaBBB), ООО «ИНВЕСТКРЕДИТ» (серии А, В и С общим объемом 300 млн. грн. с рейтингом uaBBB), ПАО «АВАНТ-БАНК» (серии А, В и С общим объемом 270 млн. грн. с рейтингом uaBBB) и другие.
Несмотря на положительную динамику объемов эмиссии корпоративных облигаций и повышенную эмиссионную активность Правительства в течение 2011 года, начало 2012 года для рынка облигаций оказалось достаточно сдержанным. При этом НРА «Рюрик» подтверждает сдержанно позитивный прогноз постепенного устойчивого развития рынка в текущем году, что связано с уменьшением вероятности технических дефолтов эмитентов, достаточной ликвидностью коммерческих банков и страховых компаний, оживлением деятельности лизинговых, факторинговых и других финансовых компаний, потребностью в долгосрочном финансировании предприятий.
В рубрике «Рынок облигаций» представляется сводка оперативной информации, кратко характеризирующая ситуацию на рынке бондов Украины.
На данный момент раздел «Оперативная аналитика» содержит четыре рубрики: «Макроэкономическая ситуация в Украине», «Банковская система», «Рынок облигаций» и «Рынок институтов совместного инвестирования». Обновление информации в рубриках происходит ежемесячно.
В разделе «Оперативная аналитика» посетители могут ознакомиться лишь с основными показателями соответствующей сферы, более подробную информацию о ситуации на рынках можно получить в ежеквартальных аналитических обзорах НРА «Рюрик», публикуемых в разделе «Аналитические обзоры».
Перейти к разделу «Оперативная аналитика»