НРА «Рюрик» отмечает следующие основные изменения на рынке облигаций в 2011 году:
Ожидания аналитического департамента НРА «Рюрик» относительно существенного роста объема биржевых контрактов в 2011 году, сформированные еще по результатам Аналитического обзора рынка облигаций за I квартал 2011 года, в полной мере подтвердились официальными данными НКЦБФР. Так, объем торгов на фондовых биржах Украины за 2011 год составил 235,84 млрд. грн., что на 79,76% превышает результат 2010 года.
При этом НРА «Рюрик» констатирует дальнейшую консолидацию организованного фондового рынка: на 3 крупнейшие фондовые биржи по итогам 2011 года приходится 98,29% от совокупного объема торгов на организованном рынке (95,32% в 2010 году, 79,57% в 2009 году).
По мнению НРА «Рюрик», существенный рост объема осуществленных биржевых контрактов с ценными бумагами обусловлен постепенным сокращением доли сделок, совершаемых в так называемом «частном» режиме. Однако рынок ценных бумаг остается чрезвычайно закрытым: на биржевом рынке осуществляется всего лишь около 10-15% совокупного объема операций с ценными бумагами.
В 2011 году наибольший объем торгов ценными бумагами на организованном рынке Украины в разрезе инструментов был с государственными облигациями (99,13 млрд. грн., 42,03% совокупного объема торгов). Объем торгов с акциями, который по результатам I полугодия 2011 года был крупнейшим в разрезе инструментов, по итогам года составил 79,43 млрд. грн., или 33,68% совокупного объема, занимая вторую позицию. НРА «Рюрик» констатирует, что по результатам 2011 года доля торгов на организованном рынке с корпоративными облигациями выросла до 9,13% (21,53 млрд. грн.) совокупного объема торгов, что значительно превышает показатель 2010 года – 5,1% (6,71 млрд. грн.), но меньше, чем по результатам I полугодия 2011 года (9,9%). Объем торгов с облигациями местных займов, как и в предыдущие периоды, остался относительно небольшим и по результатам 2011 года составил 0,46 млрд. грн., или 0,20% совокупного объема торгов. Вторичный рынок, по-прежнему, занимает наибольшую долю объема торгов на организаторах торговли (75,94% за 2011 год, 74,22% за первое полугодие 2011 года).
Аналитический департамент НРА «Рюрик» отмечает, что эмиссионная деятельность на рынке облигаций по итогам 2011 года сохранила основные характерные черты предыдущих лет: объемы эмиссии облигаций все еще остаются незначительными для экономики рыночного типа, тем более в структуре выпусков ценных бумаг преобладают закрытые выпуски, имеющие ограниченный оборот. Однако положительной оценки требует факт значительного увеличения объемов зарегистрированных в 2011 году облигационных выпусков (НКЦБФР зарегистрировано 209 выпусков облигаций предприятий на сумму 35,7 млрд. грн., что превысило результат 2010 года в 3,8 раза). Оживление первичного рынка корпоративных бондов в 2011 году, ожидаемое НРА «Рюрик» ещё по результатам Аналитического обзора рынка облигаций Украины за 2010 год, состоялось в основном за счет начала восстановления деятельности банков в качестве эмитентов крупных облигационных выпусков. Банки, которые в 2008-2010 годах значительно сократили объемы эмиссии облигаций, в 2011 году зарегистрировали облигационные выпуски на общую сумму 13,9 млрд. грн., что в 4,4 раза превышает объем за 2010 год. Учитывая положительную динамику первичного рынка облигаций в 2011 году, в текущем году НРА «Рюрик» ожидает сохранение позитивных тенденций и постепенное восстановление докризисных объемов рынка.
Оживление первичного рынка корпоративных облигаций с расширением рынка в стоимостном выражении сопровождалось более умеренными темпами роста количества зарегистрированных выпусков. В 2011 году Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку зарегистрировано всего 209 выпусков (в 2008 году – 912 выпусков, в 2009 году – 240 выпусков, в 2010 году – 127), что повлекло существенный рост среднего объема облигационного выпуска до рекордных 170,8 млн. грн. – в 2,3 раза больше, чем в 2010 году.
В целом, 2011 год характеризовался значительным повышением активности эмитентов корпоративных бондов, открытые (рыночные) облигационные выпуски которых были быстро поглощены рынком, что связано, в первую очередь, с повышением кредитоспособности эмитентов, подтвержденной кредитными рейтингами, а также более высокими, по сравнению с банковскими депозитами, процентными ставками по долговым обязательствам. В частности, среди поддерживаемых НРА «Рюрик» рейтинговых оценок долговых инструментов, можно выделить кредитные рейтинги инвестиционной категории облигационных выпусков коммерческого банка «АКТАБАНК» (общим объемом 50 млн. грн. с рейтингом uaBBB+), ПАО «Банк Первый» (общим объемом 18,5 млн. грн. с рейтингом uaBBB+), ЧАО «Агра» (целевые облигации серий А-Р общим объёмом 92,985 млн. грн. с рейтингом uaBBB+), финансовой компании «Астракард» (общим объемом 8 млн. грн. с рейтингом uaBBB), факторинговой компании «Факторинг Финанс» (общим объемом 50 млн. грн. с рейтингом uaBBB), ООО «Аксиома» (общим объемом 80 млн. грн. с рейтингом uaBBB), ООО «ИНВЕСТКРЕДИТ» (общим объемом 300 млн. грн. с рейтингом uaBBB), ООО «Триумф» (серия А общим объемом 30 млн. грн. и серия В общим объёмов 50 млн. грн. с рейтингами uaBBB-), ООО «Электрохимпром» (общим объемом 31 млн. грн с рейтингом uaBBB-) и другие.
Положительная динамика объемов эмиссий корпоративных облигаций и повышенная эмиссионная активность Правительства в 2011 году связаны с уменьшением вероятности технических дефолтов эмитентов, достаточно высокой ликвидностью коммерческих банков и страховых компаний в этот период, оживлением деятельности лизинговых, факторинговых и других финансовых компаний, потребностью в долгосрочном финансировании предприятий.
В рубрике «Рынок облигаций» представляется сводка оперативной информации, кратко характеризирующая ситуацию на рынке бондов Украины.
На данный момент раздел «Оперативная аналитика» содержит четыре рубрики: «Макроэкономическая ситуация в Украине», «Банковская система», «Рынок облигаций» и «Рынок институтов совместного инвестирования». Обновление информации в рубриках происходит ежемесячно.
В разделе «Оперативная аналитика» посетители могут ознакомиться лишь с основными показателями соответствующей сферы, более подробную информацию о ситуации на рынках можно получить в ежеквартальных аналитических обзорах НРА «Рюрик», публикуемых в разделе «Аналитические обзоры».
Перейти к разделу «Оперативная аналитика»