На засіданні Рейтингового комітету від 18.04.2014 р. Національне рейтингове агентство «Рюрік» присвоїло облігаційному випуску серій А та B ТОВ «Край-2» довгостроковий кредитний рейтинг боргового інструменту спекулятивної категорії на рівні uaВB з прогнозом «стабільний».

Кредитний рейтинг боргового інструменту визначено за Національною рейтинговою шкалою, на що вказують літери «ua» у позначці кредитного рейтингу. Національна рейтингова шкала дозволяє виміряти розподіл кредитного ризику в економіці України без урахування суверенного ризику країни та призначена для використання на внутрішньому фінансовому ринку України.

Відповідно до Національної рейтингової шкали, затвердженої постановою Кабінету Міністрів України №665 від 26.04.2007 р., позичальник або окремий борговий інструмент з з рейтингом uaBВ характеризуються кредитоспроможністю, нижчою за достатню порівняно з іншими українськими позичальниками або борговими інструментами. Висока залежність рівня кредитоспроможності від впливу несприятливих комерційних, фінансових та економічних умов.

Прогноз «стабільний» вказує на відсутність передумов для зміни рейтингу в найближчій перспективі.

Кредитний рейтинг може бути змінений, призупинений чи відкликаний в випадку появи нової суттєвої інформації, недостатності необхідної інформації для оновлення рейтингу або з інших причин, які агентство вважатиме достатніми для здійснення таких заходів.

Рейтингова оцінка є не абсолютною мірою кредитного ризику, а лише думкою рейтингового агентства щодо надійності (кредитоспроможності) об’єкту рейтингування відносно інших об’єктів.

Визначення рівня кредитного рейтингу здійснюється на основі спеціально розробленої авторської методики з урахуванням вимог чинного українського законодавства та міжнародних стандартів. В жодному разі присвоєні кредитні рейтинги не є рекомендаціями щодо будь-яких форм кредитування об’єкту рейтингування чи купівлі або продажу його цінних паперів. НРА «Рюрік» не виступає гарантом та не несе відповідальність за жодними борговими зобов’язаннями об’єкта рейтингування.

НРА «Рюрік» особисто не проводить аудиту чи інших перевірок інформації і може в разі потреби покладатися на неперевірені фінансові дані, надані замовником. Рівень кредитного рейтингу залежить від якості, однорідності та повноти інформації, що є у розпорядженні Агентства.

Для присвоєння кредитного рейтингу НРА «Рюрік» використовувало надану ТОВ «Край‑2» внутрішню інформацію та фінансову звітність з 01.01.2010 р. до 01.01.2014 р. включно, а також публічну інформацію та власні бази даних.

Під час визначення рейтингових оцінок було узагальнено найбільш суттєві фактори, які впливають на рівень довгострокового кредитного рейтингу боргового інструменту.

Позитивні фактори:

- Значний обсяг чистого оборотного капіталу (207,17 млн. грн. станом на 01.01.2014 р.) зумовлює високі значення показників швидкої та загальної ліквідності (1,27 та 1,44 відповідно) та вказує на достатні можливості Емітента розраховуватися за поточними зобов’язаннями.

- Значний обсяг чистих доходів (1,18 млрд. грн. за підсумками 2013 року) дозволив Емітенту вчасно та в повному обсязі сплатити відсоткові доходи за розміщеними облігаціями серії А та В.

- Розгалужена регіональна мережа супермаркетів та їх вигідне територіальне розташування додають можливостей Емітенту розширити базу клієнтів та отримувати достатні обсяги доходу для погашення відсоткових платежів за облігаціями.

- Високий рівень фінансової прозорості та інформаційної відкритості Емітента, що знайшло своє відображення у детальному та комплексному розкритті інформації, необхідної для визначення кредитного рейтингу. Це дозволило знизити ступінь невизначеності в оцінці кредитоспроможності та аналізі фінансово-господарської діяльності Підприємства.

Негативні фактори:

- Зниження показників ефективності діяльності. Обсяг чистого збитку за підсумками 2013 року склав 12,92 млн. грн., при цьому обсяг непокритого збитку минулих років зріс до 19,68 млн. грн. станом на 01.01.2014 р. Збиткова діяльність Емітента має суттєвий негативний вплив на його фінансову стійкість.

- Значне перевищення обсягу емісії над розміром власного капіталу (станом на 01.01.2014 р. обсяг емісії перевищував власний капітал Емітента майже в 4 рази) та невисокі показники фінансової стійкості Емітента (станом на 01.01.2014 р. коефіцієнт фінансової незалежності складав лише 4,29%).

- Обумовлений специфікою діяльності в сфері роздрібної торгівлі високий рівень боргового навантаження. Станом на 01.01.2014 р. коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості за ТРП складав 1,3 (рекомендований максимум – 1,0), а співвідношення «чистий борг/EBITDA» – 320,37%.

- Висока конкуренція в сегменті роздрібної торгівлі зумовлює необхідність здійснення значного обсягу витрат, пов’язаних з реалізацією продукції, що, в свою чергу, може чинити тиск на чистий операційний дохід Емітента.

- Як і інші вітчизняні підприємства без стратегічних іноземних інвестицій, Емітент має підвищену чутливість до впливу загальнополітичних, регіональних та макроекономічних джерел ризику, притаманних Україні.

Завантажити Висновок про визначення рейтингової оцінки

Перейти на персональну сторінку ТОВ «Край-2» на сайті НРА «Рюрік»