Аналитический департамент НРА «Рюрик» проанализировал статистическую информацию о рынке облигаций Украины по результатам І квартала 2016 года. Проведенный анализ позволил сделать ряд следующих выводов.

Биржевые торги. Объем торгов на фондовых биржах Украины за I квартал 2016 года составил около 245 млрд. грн., что на 54% меньше, чем по итогам аналогичного периода 2015 года. Такая динамика обусловлена ​​преимущественно снижением активности на рынке государственных облигаций.

Январь-март 2016 года оказались наиболее успешными для ФБ Перспектива, на которой было совершено около 77% общего объема сделок (в основном сделки с ОВГЗ). Доли ФБ ПФТС и УБ в общем объеме биржевых сделок составили соответственно 20% (преимущественно сделки с ОВГЗ) и 2% (преимущественно сделки с акциями).

В январе-марте 2016 года объем контрактов с ОВГЗ по сравнению с аналогичным периодом 2015 года сократился со 101 млрд. грн. (92,52% торгов) до 36 млрд. грн. (72,04% торгов). В то же время объем операций с депозитными сертификатами НБУ, которые в январе-марте 2015 года не торговались на биржах, по итогам января-марта 2016 года составил 11 млрд. грн. или 22% совокупного объема торгов.

Учитывая сокращение платежеспособного спроса со стороны инвесторов, повышение стоимости долговых ресурсов и общий рост уровня кредитного риска, удельный вес операций с корпоративными бондами в течение I квартала 2016 года сократился с 4,68% до 2,77%.

Первичный рынок облигаций. НКЦБФР в течение I квартала 2016 года зарегистрировала 43 выпуска облигаций предприятий на сумму 1,96 млрд. грн. (155 выпусков на 13,18 млрд. грн. в 2015 г.). Средний объем облигационного выпуска по итогам января-марта 2016 года составлял 46 млн. грн.

В январе-марте 2016 года крупнейшим был выпуск ООО «Винд Пауэр» (процентные облигации на сумму 0,45 млрд. грн.). В целом, эмиссионная деятельность на рынке корпоративных облигаций за анализируемый период сохраняет характерную черту предыдущих лет – объемы эмиссии все еще остаются незначительными для экономики рыночного типа. По нашему мнению, это связано с низким платежеспособным спросом на корпоративные облигационные инструменты, а также высокими кредитными рисками, с которыми сталкиваются инвесторы.

В январе-марте 2016 года Министерство финансов Украины разместило ОВГЗ на сумму около 16 млрд. грн. со с/взв доходностью 7,56% и 917 млн. долл. США со с/взв доходностью 7,75%. Следует отметить, что из приведенных 16 млрд. грн. в бюджет было привлечено около 2 млрд. грн. со с/взв доходностью 20%. Остальные средства были направлены на докапитализацию государственных банков.

Вторичный рынок облигаций. Лидерами по объему контрактов с облигациями предприятий по итогам І квартала 2016 года были ФБ ПФТС, доля которой в общем объеме биржевых контрактов составляла 26%, и ФБ Перспектива 48%.

По последним данным информационного агентства Cbonds, лидером по объемам сделок с ОВГЗ на биржевом и внебиржевом рынках по итогам 2015 года были Ощадбанк (27,43%), Укргазбанк (11,66%) и ICU (21,16%).

Таким образом, принимая во внимание текущие проблемы и перспективы развития рынка облигаций Украины, НРА «Рюрик» считает, что в 2016 году, несмотря на некоторое снижение активности, главным драйвером развития рынка будет государственный долговой сегмент, в то время как в сегменте корпоративных облигаций объем реализации новых заимствований будет значительно ниже, чем объем выкупленных и погашенных выпусков.


Обзор рынка облигаций Украины по итогам І квартала 2016 года (на укр. языке)

Тенденции рынка облигаций Украины по итогам І квартала 2016 года (на укр. языке)

Тенденции рынка облигаций Украины по итогам І квартала 2016 года (на рус. языке)

Перейти в раздел «Аналитические обзоры»