Національне рейтингове агентство «Рюрік» підтвердило борговому інструменту ТОВ «Факторинг Фінанс» (запланованому облігаційному випуску серії «А») довгостроковий кредитний рейтинг uaBBB з прогнозом «стабільний».

Рейтинг боргового інструменту визначено за Національною рейтинговою шкалою, на що вказують літери «ua» у позначці кредитного рейтингу. Національна шкала кредитних рейтингів дозволяє виміряти розподіл кредитного ризику в економіці України без урахування суверенного ризику країни та призначена для використання на внутрішньому фінансовому ринку.

Відповідно до Національної рейтингової шкали, затвердженої постановою Кабінету Міністрів України №665 від 26.04.2007, позичальник або окремий борговий інструмент з рейтингом uaBBB характеризується достатньою кредитоспроможністю порівняно з іншими українськими позичальниками або борговими інструментами. Рівень кредитоспроможності залежить від впливу несприятливих комерційних, фінансових та економічних умов.

Прогноз «стабільний» вказує на відсутність передумов для зміни рейтингу в найближчій перспективі.

Кредитний рейтинг може бути змінений, призупинений чи відкликаний у випадку появи нової суттєвої інформації, недостатності необхідної інформації для оновлення рейтингу або з інших причин, які Агентство вважатиме достатніми для здійснення таких заходів.

Рейтингова оцінка є не абсолютною мірою кредитного ризику, а лише думкою НРА «Рюрік» щодо надійності (кредитоспроможності) об’єкту рейтингування відносно інших об’єктів.

Визначення рівня кредитного рейтингу здійснюється на основі спеціально розробленої авторської методології з урахуванням вимог чинного українського законодавства та міжнародних стандартів. В жодному разі присвоєний кредитний рейтинг не є рекомендацією щодо будь-яких форм кредитування об’єкту рейтингування чи купівлі або продажу його цінних паперів. НРА «Рюрік» не виступає гарантом та не несе відповідальність за жодними борговими зобов’язаннями об’єкта рейтингування.

НРА «Рюрік» особисто не проводить аудиту чи інших перевірок інформації і може в разі потреби покладатися на неперевірені фінансові дані, що надані Замовником. Рівень кредитного рейтингу залежить від якості, однорідності та повноти інформації, що є у розпорядженні Агентства.

Для оновлення кредитного рейтингу НРА «Рюрік» використовувало надану ТОВ «Факторинг Фінанс» внутрішню інформацію та річну фінансову звітність за 2009–2010 рр. включно, а також публічну інформацію і власні бази даних.

Під час визначення рейтингової оцінки було узагальнено найбільш суттєві фактори, які впливають на рівень кредитного рейтингу боргового інструменту (запланованого облігаційного випуску серії «А»).

Позитивні фактори:

• Збереження у четвертому кварталі 2010 р. тенденції зростання чистого оборотного капіталу, а також достатнього рівня забезпеченості власними оборотними коштами Компанії, що зумовлюють високі показники абсолютної та поточної ліквідності.
• Збереження в четвертому кварталі високих темпів зростання розмірів факторингового портфелю за відсутності у ньому проблемної (простроченої) заборгованості внаслідок політики Компанії, спрямованої на формування портфелю лише із стандартної дебіторської заборгованості. Відповідно Компанія не формує резервів під проблемну заборгованість, що має позитивний вплив на поточні фінансові результати.
• Високий рівень процентної маржі. Зокрема, ставки залучення коштів шляхом емісії облігаційної позики становлять 19%, а ставки розміщення залучених коштів у факторингових кредитах складають в середньому 36%.
• Достатній рівень показників покриття процентних платежів по запланованій емісії облігацій прогнозними показниками валового доходу, EBITDA, NOPAT, Free Cash Flow, вказаними у наданому бізнес-плані Компанії.
• Зростання розмірів ринку факторингових послуг за підсумками 2010 р. порівняно із 2009 р., що може стати передумовою нарощення Компанією вартісних показників діяльності за рахунок залучення нових клієнтів та збільшення обсягів переданої на факторинг дебіторської заборгованості.

Негативні фактори:

• Зростання боргового навантаження, спричинене випуском облігаційної позики, та як наслідок – зниження показників фінансової автономності Емітента.
• Низький рівень покриття планових процентних платежів поточним чистим доходом та доходами від операцій з факторингу. Розмір одного квартального процентного платежу приблизно рівний сукупним витратам Компанії за підсумками 2010 року.
• Короткий строк фактичної діяльності Компанії на ринку факторингових послуг, що знаходить своє відображення у відносно невисокому рівні розвитку клієнтської бази за кількісними та вартісними показниками.
• Висока залежність якості факторингового портфелю Компанії від якості дебіторської заборгованості декількох ключових клієнтів, що може мати суттєвий вплив на фінансовий стан в разі погіршення розрахунків переданих на факторинг дебіторів указаних клієнтів.

Завантажити Висновок про визначення рейтингової оцінки